Il y avait un certain nombre de raisons aux grosses pertes sur les marchés financiers au cours de l’année écoulée – la Fed s’est déchaînée sur les notations, les rendements obligataires ont grimpé en flèche, l’inflation a atteint un sommet en 40 ans, il y a eu une guerre et environ une douzaine d’autres facteurs.
Cependant, il y avait aussi une réponse élargie d’Occam sur les pertes sur les marchés financiers en 2022.
Parfois, la raison pour laquelle les prix des actifs baissent est qu’ils sont montés trop haut en premier lieu.
Si vous regardiez les chiffres de performance de l’année dernière dans le vide, vous supposeriez que le monde touche à sa fin. Mais si vous regardez les chiffres de performance de l’année dernière dans le contexte des rendements avant eux, les pertes ont plus de sens.
Par exemple, le S&P 500 a chuté de 18 % en 2022 et ce fut une très mauvaise année pour le marché. Mais le S&P est en hausse de plus de 31% en 2019, 18% en 2020 et près de 29% en 2021.
Le Nasdaq 100 a affiché des rendements plus élevés entraînant des pertes de près de 33 % en 2022. L’indice tech heavy a gagné 39 % en 2019, 49 % en 2020 et 27 % en 2021. C’était suffisant pour un rendement total sur 2 ans. plus de 160 % de 2019 à 2021. Même avec des prix en baisse d’un tiers en 2022, le Nasdaq 100 est toujours en hausse de près de 80 % depuis 2019.
Vous ne pouvez pas vous attendre à ce que les gains soient aussi élevés pour toujours. Les marchés ne fonctionnent pas comme ça.
Les gains et les pertes ont été plus prononcés pour plusieurs fonds à haut rendement et actions individuelles.
Comment un fonds comme ARK Innovation a-t-il pu baisser de 23 % en 2021 puis de 67 % supplémentaires en 2022 ?
Peut-être parce que le fonds a augmenté de plus de 210 % entre le début de 2020 et son pic au début de 2021.
Comment une action comme Facebook peut-elle chuter de 64 % l’an dernier ?
Peut-être parce que le stock a augmenté de près de 200 % entre le début de 2019 et l’automne 2021.
Comment une action comme NVIDIA peut-elle être réduite de moitié en 2022 ?
Des gains de 77 %, 122 % et 126 % au cours des trois années précédentes pourraient y être pour quelque chose.
Comment Tesla a-t-il pu chuter de 65 % pour sa pire année en tant qu’entreprise publique ?
Peut-être parce que le cours de l’action a augmenté de plus de 740 % en 2020 et de 50 % supplémentaires en 2021.
Je peux voir d’innombrables autres exemples d’actions avec des profils de retour similaires s’effondrer en 2022 – Amazon, Netflix, Paypal, Shopify, Peloton, Zoom, Carvana et une foule d’autres.
Il y a une raison pour laquelle on l’appelle recul moyen plutôt que recul doux.1
Nous avons tendance à extrapoler le passé récent indéfiniment dans le futur, donc le pendule oscille toujours beaucoup dans les deux sens.
Lorsque les investisseurs sont trop avides, ils augmentent les prix et les attentes jusqu’à la folie. Et lorsque les investisseurs ont peur, ils vendent d’abord et posent des questions plus tard.
Les hauts sont généralement très élevés et les bas se croisent généralement vers le bas.
La partie délicate du rebond moyen est qu’il ne fonctionne pas selon un calendrier défini. La psyché humaine n’est pas aussi fiable que la physique.
Vous pouvez avoir raison sur la direction éventuelle d’un actif, mais complètement à côté du timing car il est impossible de prédire avec précision les changements du système.
Alan Greenspan a inventé l’expression d’exubérance irrationnelle à propos du marché boursier en décembre 1996. Il avait raison sur l’idée mais se trompait sur le moment.
Les actions se sont finalement effondrées, mais entre le moment de son discours et la fin des années 1990, le S&P 500 a augmenté de 100 % supplémentaires. Le Nasdaq est en hausse d’environ 220% à partir de là.
Les gros gains et les grosses pertes font partie de l’accord lorsqu’on investit sur les marchés parce que nous, les humains, ne pouvons pas nous empêcher d’aller un peu trop loin. Malheureusement, nos émotions sont si imprévisibles qu’il est difficile de chronométrer les sautes sauvages dans les deux sens.
Sachez simplement que vous ne pouvez pas vous attendre à réaliser d’énormes gains année après année sans avoir une forte probabilité de pertes énormes.
Lecture complémentaire :
Rien n’échoue comme le succès en bourse
1Je sais que ce n’est pas la vraie raison, mais cela fonctionne ici, alors continuez.